लिथियम युद्धहरू: व्यापार मोडेल जति खराब छ, प्रतिक्रिया बलियो छ

लिथियममा, स्मार्ट पैसाले भरिएको रेसट्र्याक, अरू कसैको भन्दा छिटो वा स्मार्ट दौडन गाह्रो छ - किनभने राम्रो लिथियम महँगो र विकास गर्न महँगो छ, र सधैं बलियो खेलाडीहरूको क्षेत्र भएको छ।

गत वर्ष चीनको प्रमुख खानी कम्पनीहरू मध्ये एक जिजिन माइनिङले समुद्रमा गएर उत्तरपश्चिम अर्जेन्टिनाको काटामार्का प्रान्तमा रहेको ट्रेस क्वेब्राडास सालार (3क्यू) लिथियम साल्ट लेक परियोजना ५ अर्ब डलरमा जितेको थियो।

यो चाँडै स्पष्ट भयो कि फ्याँकिएको $ 5 बिलियन मात्र खानी अधिकार थियो, खनन र प्रशोधन पूरा गर्न जिजिन द्वारा भुक्तान गर्न को लागी अरबौं डलर पुँजीगत खर्च को साथ। एउटै खानी भर्नको लागि करोडौं डलरको खानी नगद लगानीले धेरै बाहिरी पूँजीलाई लज्जित बनाएको छ।

वास्तवमा, यदि हामीले बजार मूल्य र रिजर्भ अनुसार लिथियम खानीहरू भएका सबै ए-शेयर सूचीबद्ध कम्पनीहरूलाई व्यवस्थित गर्छौं भने, हामीले लगभग धोखाधडी सूत्र भेट्टाउनेछौं: लिथियम कार्बोनेटको भण्डार जति सानो हुन्छ, कम्पनीको सापेक्ष बजार मूल्य उच्च हुन्छ।
यस सूत्रको तर्क गणना गर्न गाह्रो छैन: ए-सेयर सूचीबद्ध कम्पनीको उच्च वित्तिय क्षमताको साथ लिथियम संसाधन विकासको व्यापार मोडेलको साथ अति उच्च नाफा मार्जिन (दुई वर्ष भन्दा बढीको भुक्तानी अवधि) ले बजारलाई थप इच्छुक बनाउँछ। अपेक्षाकृत कम स्रोतहरू भएका कम्पनीहरूलाई उच्च मूल्याङ्कन दिन। उच्च मूल्याङ्कनले लिथियम खानीहरूको वित्तिय अधिग्रहणलाई समर्थन गर्दछ। अधिग्रहणले ल्याएको उच्च प्रतिफल दर, उच्च प्रतिफल दरको साथ परियोजनाको उच्च मूल्याङ्कन, उच्च मूल्याङ्कनले थप लिथियम खानीहरूको अधिग्रहणलाई समर्थन गर्दछ, यहाँ सकारात्मक चक्र बनाउँछ। फ्लाईव्हील प्रभावको जन्म भयो: यसले जियाङ टे मोटर र तिब्बत एभरेष्ट जस्ता सुपर बुल स्टकहरूलाई पनि जन्म दियो।

तसर्थ, लिथियम खानी लिनुहोस्, खनन पूरा गर्नुहोस्, दिनको छलांगको मूल्याङ्कन ल्याउन सक्छ, अरबौंको बजार मूल्य वृद्धि कुनै समस्या छैन। सूचीबद्ध कम्पनीहरूले घोषणा गरेको भण्डार गणना गर्न, लिथियम कार्बोनेटको प्रत्येक दस हजार टन भण्डारको बजार मूल्य लगभग 500 मिलियन छ, त्यसैले हामीले गत वर्ष देखेका छौं, जब एक मिलियन टन ठूलो लिथियम खान हातमा छ, मद्दत गर्न सक्छ। कम्पनीको बजार मूल्य सीधा आकाश छ। तर सबै पूंजीको रूपमा यो विशाल लाभ बुझ्नको लागि, लगभग सबैले समस्या सामना गर्नेछन्: राम्रो लिथियम मूल्य सस्तो छैन, सबैले हेरिरहेका छन्, हामी कहाँ कम गुणस्तर स्रोतहरूको मूल्य पाउन सक्छौं? जवाफ पत्ता लगाउन गाह्रो छैन:
जब तपाइँको विपक्षी दिवालियापन को कगार मा छ।
जति खतरनाक, उति सुन्दर

दोस्रो विश्वयुद्धको अन्त्यमा बेलायती प्रधानमन्त्री विन्स्टन चर्चिलले संयुक्त राष्ट्र संघको गठन गर्दा उनले भने: "राम्रो संकटलाई कहिल्यै खेर नफाल्नुहोस्।" (एक राम्रो संकट कहिल्यै बर्बाद नगर्नुहोस्।)

आजको चकित पुँजी बजारमा, यो सबै अधिक दार्शनिक छ: केवल जब काउन्टरपार्टीले किन्नु पर्ने यति तंग स्थानमा छ, के तपाईंले कहिल्यै देखेको भन्दा सस्तो हुनेछ। तर हामी दृढताका साथ आशा गर्छौं कि जब अवसर आउँछ, हामी बलियो-वर्ग प्रतिद्वन्द्वीद्वारा पराजित हुनेछौं, अर्को तरिकाले होइन।

तसर्थ, गुइचेङ माइनिङ समूह, गुइचेङ माइनिङको प्रमुख शेयरधारक, लिथियम खानी भएको भूतपूर्व ए-शेयर तारा झोङ्हे दिवालियापन र लिक्विडेशनको कगारमा पर्दा त्यसमा पस्नु अचम्मको कुरा होइन: फेब्रुअरी २५, २०२२ मा, झोङ्गे कं। ,लि. (यसपछि "Zhonghe" भनिन्छ), जुन ए-शेयर बजारबाट दुई वर्षको लागि नयाँ तेस्रो बोर्डमा निलम्बन गरिएको छ, यसको Jinxin Mining Co.,Ltd. पूँजी वृद्धि र उधारोको संयोजन मार्फत लिलामीबाट Zhonghe को कोर लिथियम सम्पत्ति जोगाउन लगानीकर्ता, गुइचेङ समूह पेश गर्ने योजना छ। र Jinxin खनन उत्पादन र सञ्चालन क्षमता पुनर्स्थापित गर्न मद्दत गर्नुहोस्।

तथ्याङ्कले देखाउँछ कि जिन्सिन खनन चीनको सबैभन्दा ठूलो स्पोड्युमिन निक्षेपहरू मध्ये एक हो र चीनमा दुर्लभ उच्च गुणस्तरको ठूलो मात्रामा लिथियम स्रोतहरू मध्ये एक हो।

मार्काङ्ग जिन्सिन माइनिङ कं, लिमिटेड, Zhonghe कं, लिमिटेड को एक महत्वपूर्ण सहायक कम्पनी, व्यापार कठिनाइ र वित्तीय संकट मा परेको छ र आफ्नो ऋण तिर्न असमर्थ छ। गुइचेङ समूहले सहयोग प्रदान गरेर जिन्सिन खानीमा रहेको खानी अधिकार, अन्वेषण अधिकार, मेसिनरी र उपकरण र अन्य मुख्य सम्पत्तिहरूको न्यायिक लिलामीको जोखिमलाई बेवास्ता गरेको छ।

पुँजी वृद्धि योजना अनुसार तेस्रो पक्षीय सम्पत्ति मूल्याङ्कन एजेन्सीले जारी गरेको मूल्याङ्कन प्रतिवेदन अनुसार लगानीकर्ताले ४२ करोड ९० लाख युआनको लगानी अघि जिन्सिङ माइनिङका सबै शेयरधनीहरुको इक्विटीको मूल्याङ्कन अनुसार पुँजी वृद्धि कार्यान्वयन गर्नेछन् । पूँजी वृद्धि पूरा भएपछि, गुओचेङ एभरग्रीन, गुओचेङ देयुआनले ४८%, २%, अबा झोङ्गे न्यू इनर्जी कं, लिमिटेड ५०% होल्ड गर्दै अझै पनि कम्पनीको सबैभन्दा ठूलो सेयरहोल्डर हो। थप रूपमा, दिवालियापनको कगारमा रहेको Zhonghe ले Guocheng समूहसँग रणनीतिक सहयोग सम्झौतामा हस्ताक्षर पनि गर्‍यो: सम्झौतामा, Guocheng समूहले Zhonghe को दिवालियापन र पुनर्गठनमा भाग लिन 200 मिलियन RMB निक्षेपको रूपमा भुक्तान गर्नेछ। सम्झौताले एक अर्थपूर्ण शब्द पनि छोडेको छ: झोङ्गे शेयरको दिगो विकास पुनर्स्थापना गर्न, जतिसक्दो चाँडो स्वतन्त्र रूपमा स्टक एक्सचेन्ज सूचीकरणको लागि अन्य सूचीबद्ध कम्पनीहरूले पुन: सूचीबद्ध वा मर्जरको लागि आवेदन दिन, लेनदार र अल्पसंख्यक सेयरधारकहरूको हितको रक्षा गर्न।

दुई सम्झौताको संयोजनबाट हेर्दा, गुइचेङ समूहले 428.8 मिलियन युआन लगानी गरेर मात्र 3 मिलियन टन लिथियम कार्बोनेटको कुल भण्डार भएको जिन्सिन माइनिङको 50% नियन्त्रण गर्ने इक्विटी प्राप्त गर्यो। यसैबीच, सार्वजनिक सद्भाव पुनर्संरचनालाई प्रवर्द्धन गर्दै, भविष्यमा स्टक एक्सचेन्ज मार्फत जिन्सिन खानीको सूचीकरण पूरा गर्ने पहल पनि राखेको छ। लिथियम धोखाधडी सूत्रमा, 3 मिलियन टन जिन्सिन खनन बजार मूल्य रूपान्तरण गणनाको प्रति मिलियन टन भण्डारको 200 मिलियन अनुसार पनि, 60 अर्ब भन्दा बढीको बजार मूल्य हो, यदि सबै ठीक छ भने, शहर समूहको मूल्याङ्कनमा। पूंजी इंजेक्शन को क्षण, एक आश्चर्यजनक उल्टो प्राप्त गरेको छ।

गुइचेङ समूहको 2022 कार्यकर्ता बैठकको रेकर्डमा, जिन्सिन खानीमा पूँजी वृद्धिले उत्पन्न गरेको उल्लासलाई शब्दहरूमा व्यक्त गरिएको छ: "समूहको उच्च-गुणस्तरको विकास हासिल गर्नको लागि यस प्रमुख सञ्चालन उपायले कोसेढुङ्गाको महत्त्व राखेको छ।"
02 जति सुन्दर, उति उदास

निस्सन्देह, सस्तो सम्पत्ति एक कारणको लागि सस्तो छ: यदि तपाईंले Zhonghe को सार्वजनिक सूचना खोल्नुभयो भने, Zhonghe को नयाँ तेस्रो बोर्ड बुलेटिन बोर्ड जब्ती, मुकदमा र निर्णय जस्ता शब्दहरूले भरिएको छ, यो लिथियम खानी कम्पनी जस्तो देखिदैन। 100 बिलियन युआन को आफ्नो बजार मूल्य लुकाउन सक्छ। केही वर्षअघिको त्यो नयाँ ऊर्जा तारा झोङ्हेसँग तुलना गर्दै, झोङ्घेले कपडा उद्योगबाट लिथियम खानीमा सफलतापूर्वक रूपान्तरण गरे र जिन्सिन खानीको नियन्त्रण लिए। तथापि, कपडा उद्योगको गिरावट संग, Zhonghe को पूँजी प्रवाह अचानक बन्द भयो, र Jinxin माइनिंग को प्रारम्भिक चरण मा धेरै पूंजी खर्च गर्न आवश्यक थियो।

यस समयमा झोङ्गे दुविधामा फसेका छन्: तरलित सम्पत्तिहरूले आफ्नो सुरक्षा गर्न सक्छन्, तर प्रयोग नगरिएका लिथियम खानहरूको मूल्याङ्कन सीमित छ; फुजियान निवासी जू जियानचेङले ग्यासको तल्लो भाग बढाउने छनौट गरे, जसले सीधै पहिल्यै टुटेको झोङ्गेलाई ध्वस्त हुन दियो।

झोङहेको वित्तीय विवरण दुई वर्षअघि जारी हुन सकेको छैन र पछिल्लो वित्तीय विवरणमा लामो समयदेखि दिवालिया रहेको झोङको ऋण २.८ अर्ब युआनको नजिक छ । लामो समयदेखि ऋणमा डुबेका झोङ्गे अहिले पूर्ण रूपमा पक्षाघात भएका छन् ।

जिन्सिन खानी अधिकार हस्तान्तरणको ठेक्का विवादका कारण कम्पनीका प्रमुख सु जियानचेङलाई डाङ्बा अभियोजकहरूले मुद्दा चलाएर जेल हालेका थिए।

तिब्बतीहरूको बसोबास भएको क्षेत्रमा रहेको जिन्सिन माइनिङ कं, लि. मा, धेरै स्थानीय मानिसहरूले खानी विकासमा सहभागी हुन यातायातका लागि ट्रकहरू किन्न पैसा उधारो लिएका थिए र अहिले तिनीहरू पनि ऋणमा डुबेका छन्।

धेरै लेनदेनहरूमा पनि डायल: 2018 मा, र सूचीबद्ध शेल नट रिट्रीट सिटीलाई कायम राख्न, खानीमा सोसाइटी जेनेरलमा लेनदारको अधिकारको ट्रस्ट ट्रान्सफर पगाल्छ, औद्योगिक खानीका ठूला शेयरधारकहरूले जिन्सिन खानी विकासलाई प्रवर्द्धन गर्न 600 मिलियन लगानी गरेका थिए, तर हतियारहरू। एशियाको सबैभन्दा ठूलो लिथियमको फलामको चामलको कचौरा, र नेतृत्वविहीन अवस्थामा, सधैं फिनिशिङ महसुस गर्न सक्दैन, जिन्सिन खानी विकास अझै पनि होल्डमा छ।

विडम्बनाको रूपमा, नयाँ ऊर्जा बजारको द्रुत वृद्धिसँगै, लिथियम कार्बोनेटको मूल्य बढेको छ। कतिपय व्यक्तिहरूले गणना गरेका छन् कि: हालको मूल्यमा, जिन्सिन माइनिङले दुई वर्षमा सबै ऋण तिर्न सक्छ, तर यस समयमा, झोङ्गेले एक पैसा पनि पाउन सक्दैनन्। वास्तवमा, यदि यो गुओचेङ समूहको कम मूल्यको लगानी र सेतो नाइट सहयोगको लागि नभएको भए, Zhonghe घर लिलामीको चरणमा हुनेछ।
जति संकट उति उत्तेजित हुन्छ

निष्पक्ष भन्नुपर्दा, गुइचेङ समूहको लागि, जिन्सिन माइनिङमा लगानी गर्नु केवल शुरुवात हो, विवाह सधैं सबैभन्दा खुशीको हुन्छ: खाता आर्बिट्रेजको दायित्वहरू लिनुहोस्, खानी विकासलाई महसुस गर्न पुँजीगत खर्च इन्जेक्ट गर्नुहोस्, विवाद र मुद्दाहरू सफा गर्नुहोस्, स्पष्ट र अदृश्य। आपूर्तिकर्ता र ग्राहकहरु संग मेलमिलाप, अपडेट को वातावरणीय प्रभाव मूल्याङ्कन प्राप्त गर्न को लागी, अन्ततः विभिन्न पक्षहरु लाई प्रवर्द्धन गर्न निर्दोष लिथियम व्यवसाय छ, यी को पूर्ण सूची शहर समूह व्हाइट नाइट क्षमता को वास्तविक परीक्षण साँच्चै ठूलो परीक्षण हो।

वास्तवमा, Xingye खनन र Zhongrong ट्रस्ट आफ्नो खोल जोगाउन असफलताले देखाएको छ कि कथामा आँखा भेट्नु भन्दा धेरै छ।

तर पुनर्संरचनामा संलग्न भएको इतिहासलाई ध्यानमा राख्दै लगानीकर्ताहरू गुइचेङको पुनर्संरचना गर्ने क्षमतामा बढी चासो राखेको देखिन्छ। विगत चार वर्षमा, गुइचेङले दिवालिया भएको जियानक्सिन माइनिङलाई लिने प्रस्ताव राखेका छन् र एक सूची जितेका छन्। निर्माणको नयाँ पुनर्संरचनामा, गुओचेङ समूहले आफ्नो उच्च-स्तरीय मोलिब्डेनम खानी, चाइनिज र वेस्टर्न माइनिङको पुनर्संरचना सफलतापूर्वक सम्पन्न गरेको छ, जुन सूचीबद्ध कम्पनीमा इन्जेक्सन हुन लागेको छ; २०२० मा महामारीको विकाससँगै, गुइचेङ समूहले एसियाको सबैभन्दा ठूलो चाँदी खानी, युपाङ माइनिङलाई आफ्नो सबैभन्दा तल्लो बिन्दुमा सहयोगी हात बढायो, र सबैभन्दा कम मूल्यमा सबैभन्दा ठूलो चाँदी खानीको नियन्त्रक हिस्सेदारी हासिल गर्‍यो। विगतको ट्र्याकको साथमा, Guocheng माइनिङ दिवालियापन पुनर्संरचनामा भाग लिन राम्रो छ, तर बलियो वित्तीय बल पनि छ।

अगाडिको लामो बाटोको बाबजुद, अल्पसंख्यक सेयरधारकहरू विश्वस्त हुन सक्छन् कि गुइचेङले ऋणमा डुबेको जिन्सिन लिथियम खानमा आफ्नो जादू दोहोर्याउन सक्छ, जो Zhonghe को लागि वृद्धिको केही झलकहरू मध्ये एक हो।

संकटलाई बर्बाद नगर्नुहोस्, महत्त्वपूर्ण कुरा यो हो कि तपाईं संकट होइन

इतिहासले स्पष्ट रूपमा Zhonghe शेयरहरूमा ठूलो चाल खेल्छ। कपडा मिलहरूबाट लिथियम बने, सबै सेयरहरू र स्पष्ट रूपमा सुरु अनुमान गर्न, अन्त्य अनुमान नगर्नुहोस्: नयाँ ऊर्जा रूपान्तरण तिर निस्सन्देह सही छ, तर पूंजी कारोबार को ठूलो अंतर को रूपान्तरण, खानी विशाल अवरोध को प्रारम्भिक चरण र। कोषको समय लागत, व्यापारको प्रक्रियामा धेरै कानूनी जोखिमहरू, सबै सबैभन्दा महत्त्वपूर्ण कारक हो र अन्तमा तरलता संकटमा।

विडम्बनाको रूपमा, लिथियम खानी, जुन नगद प्रवाह र रोजगारीका अवसरहरूको ठूलो स्रोत मानिन्थ्यो, अन्ततः Zhonghe लाई तल ल्यायो, Zhonghe लाई ऋण र मुद्दा सहित धेरै संकटहरूमा फसेको थियो। आपूर्तिकर्ता, डिलर, स्थानीय सरकार र नागरिक सबै अन्तिम भोर्टेक्समा तानिए।

र सहर समूहको परिप्रेक्ष्यमा उभिनुहोस्, चार वर्ष पहिलेदेखि नै नयाँ खनन आगमन र यसको कुल सम्पत्तिले भविष्यमा अर्बौं डलरको मूल्याङ्कनमा एक नजर लगाउन सक्छ, यो सबै प्रत्येक व्यापार बिन्दुमा आधारित छ काउन्टरपार्टी तरलतामा सुकेको छ। क्षण: सम्झौता, Jinxin सही व्याख्या के हो "एक संकट बर्बाद नगर्नुहोस्" यो उद्धरण। सायद, आजको पुँजीबजारको हलचलमा लगानीकर्ताको हैसियतमा हामीले यो वाक्यको अर्थ बुझ्नुपर्छ ।

तर हामीले यो बुझ्नु आवश्यक छ कि संकटलाई "खराब" नगर्ने आधार भनेको आफैलाई संकट बन्न नदिने हो।

-- लिथियम सम्पत्तिहरू बढ्दै जाँदा, प्रत्येक K रेखाले हँसियाको तीखो किनारलाई संकेत गरेको देखिन्छ।